上周螺紋鋼期貨大幅暴跌，11月11日夜盤商品市場出現巨震，短短幾分鐘內多個品種由漲停砸到跌 停，前期持續強勢的黑色商品也紛紛大幅下跌。業內人士表示，黑色商品價格暴跌的主要原因，一是前期價格上漲過快過猛，暴漲后存在調整要求；二是價格暴漲引 發監管及政策風險加大，獲利盤加速出逃。隨著避險資金已逐步撤離商品期貨，短期市場價格波動幅度或將縮小，預計鋼材期貨將以偏弱整理走勢為主。

上周鋼材現貨、期貨均大幅下跌，北方地區大范圍發布重污染天氣預警，不少鋼鐵企業停產。鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示，上周全國35 個主要市場螺紋鋼庫存量為387.4萬噸，減少4.2萬噸，降幅為1.07%；線材庫存量為84.9萬噸，增加2.3萬噸，增幅為2.78%。而從全國線 材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫總量來看，全國綜合庫存總量為848.1萬噸，較前一周減少2.8萬噸，降幅為0.33%。

研究員邱躍成表示，總體來看，全國鋼材市場庫存連續第六周下降，不過上周庫存量降幅幾近停滯，部分品種庫存量還出現回升，目前的庫存水平較去 年同期降低8.64%。價格大跌引發終端觀望加劇，南方陰雨天氣影響工程施工，北方多地因霧霾天氣發布重污染橙色預警工地停工，市場整體成交低迷，庫存繼 續下降困難。

近期京津冀及周邊出現大范圍霧霾天氣，截至11月18日14時，區域內共30個城市空氣質量達到重度及以上污染，其中太原、臨 汾、石家莊、開封、安陽、邢臺等城市空氣質量達到嚴重污染。西本新干線最新的研究報告稱，近期產鋼大省河北、河南、山西多家鋼鐵企業均受環保治理影響停 產、限產，后期國內粗鋼產量仍將呈下降趨勢，對鋼價整體走勢將形成一定提振。

11月21日，華東地區主導鋼廠沙鋼出臺11月下旬出廠價格，對螺紋、線材、盤螺出廠價格均維持不變，對在11月30日前完成11月份全月核定計劃量的經銷商，針對11月2期螺紋鋼實際提貨量進行獎勵150元/噸。

邱躍成表示，盡管目前的市場價格與鋼廠價格已大幅倒掛，但主導鋼廠沙鋼出廠價格依然維持堅挺，顯示鋼廠對后市行情依然看好的信心。上周國內鋼價大幅下跌，但 鋼企成本依然處在上升的趨勢，上周西本鋼材指數下跌120元/噸，同期成本指數卻上漲34元/噸，目前國內螺紋鋼生產企業平均毛利為-51元/噸，多數鋼 企已轉入大幅虧損。在當前鋼鐵企業原料庫存處于低位，原料庫存及補庫成本不斷抬升的情況下，一旦鋼價下跌，鋼鐵企業虧損將會快速擴大，有可能引起新一輪的 鋼廠減產，從而將抑制鋼價的下跌空間。

業內人士認為，國內鋼價在前兩周經歷暴漲暴跌的過山車行情，前期累積的風險泡沫逐步釋放，市場心態趨于謹慎。考慮到當前環保治理力度加強將抑制鋼企生產，成本高位對鋼價支撐力度依然較強，預計國內鋼價繼續調整空間不大。(來源：中國證券報)