由于三大需求引擎拉動，全球鋼鐵生產逐步回升，并且刺激冶煉原料價格上漲，鋼鐵全產業鏈、下游需求與宏觀環境普遍升溫，所有這些，或許意味著鋼鐵行業將要進入一個新的上升周期。對此，有關方面要有相應準備與對策。

一、四大引擎拉動需求，形成上升新周期堅實基礎

一個行業新上升周期的形成，必須具有若干年內(比如5到10年)持續旺盛增長的需求基礎。蘭格鋼鐵陳克新認為，目前及今后能夠拉動鋼材需求持續穩定增長的重要引擎，主要有四個方面：

首先是國家批復投資項目相繼進入大規模開工階段。迄 今為止，有關部門密集批復的固定資產投資項目已經達到2萬億元。經過多渠道的資金籌措、施工準備、檢查督促和引入PPP機制，尤其是全國生產者出廠價格指 數(PPI)轉負為正，許多行業投資開始有利可圖等力量推動，中國已批復投資項目開始進入了大規模開工階段。跡象之一基礎設施投資大幅增長。2016年前 9月全國基礎設施投資同比增長19.4%，遠遠高出固定資產投資整體增速，并創下近些年來基礎設施投資增速新高。跡象之二是新開工面積大幅增加。2016 年前9月全國新開工項目計劃總投資367663億元，增長22.6%。跡象之三是工程施工機械銷售大幅增長。據統計，2016年8月全國重卡銷量同比增幅 高達45%，9月份仍在高位。另據中國工程機械商貿網調查統計，今年以來全國工程機械銷售出現較大幅度增長。其中挖掘機9月銷量已經同比增長71%。陳克新認為，重型卡車、挖掘機等工程施工機械銷售的強勁甚至火爆增長，顯示了工程開工項目的顯著增多。

其次是一億人進城。按 照國家發展戰略部署，今后將有一億以上的農村人口進入城市定居，還有上千萬人從不宜居住的深山區和貧瘠區域撤離，由此產生規模巨大的城市建設，包括住房建 設、城市基礎設施建設和城際間交通建設等。陳克新認為，即便按照每人進城投資費用30萬元計算，1億人進城也需要各類投資30萬億元，由此產生數 量驚人的投資品購買需求，其中各類鋼材需求就不下數十億噸。

再次是“一帶一路”建設。包 括發達國家在內，目前全球基礎設施建設存在巨大的歷史欠賬。GIH認為，未來全球所需的基礎設施投資將高達50多萬億美元。為此，“一帶一路”建設順應而 生，現在已經納入國家大戰略規劃和部署，陳克新認為，其中孕育著極大投資潛力，尤其是基礎設施投資建設潛力巨大，即便保守估算也有數十萬億元的 (人民幣)規模水平。“一帶一路”投資建設以交通、通信、能源的互聯互通為特點，將首先在中國周邊國家展開，然后逐步向更遠距離國家，也包括歐美等西方發 達國家延伸，比如建設全球高速鐵路網，建設全球鐵路貨運網，建設全球性油氣和電力網等。隨著“一帶一路”投資建設展開，中國境外承包施工項目將會增多，其 建筑用鋼和工程機械用鋼需求相應增加。

最后是全球天文數字“熱錢”虎視眈眈。商 品市場，在某種意義上也是資金市場。2008年世界金融危機以后，世界主要國家政府大規模超發貨幣，全球范圍內超發貨幣不斷累積，最終形成了商品市場虎視 眈眈的天文數字“熱錢”。來自全球最大的資產管理公司貝萊德的研究顯示，全球投資者當前持有逾50萬億美元現金，超過美國、中國、日本和德國全球經濟四強 的經濟總量(不到40萬億美元)，是全球各大央行資產負債表總和的兩倍多。陳克新認為，這些資金逐步進入鋼鐵及黑色系列商品市場抄底，對于鋼鐵行 業新的上升周期的形成，也有很大作用。

上述固定資產投資，大多屬于基礎設施建設項目，如高鐵、地下管廊、城市軌道交通、環境保護等，項目建設所需建設資金多，施工時間長，并且其鋼材消耗量和建筑 工程機械使用量明顯高出一般投資項目。陳克新認為，隨著國家所批復投資項目的逐步大規模開工，勢必引發中國鋼材實體需求的持續性旺盛增長，這種增 長不會在短時期內結束，需求釋放持續時間超過5年，甚至長達10年，所引發的各類鋼材需求總量會達到數十億噸，甚至上百億噸，足以支撐鋼鐵行業一個上升新 周期的實現。此外，各國央行超發貨幣所累積的流動性也不可能短時期內消化吸收，鋼材及黑色系列商品的金融性巨量購買需求亦長期存在，由此奠定中國鋼鐵行業 以需求為導向的上升新周期堅實基礎。

最近，包括中國在內的全球PMI指數共同回升，鋼鐵下游行業需求向好，確實表明鋼鐵行業新的上升周期正在開啟。據調查統計，2016年10月份，中國制造業 采購經理指數(PMI)為51.2%，比上月上升0.8個百分點，在臨界點之上明顯回升，創自2014年7月來新高。中物聯鋼鐵物流專業委員會統計數據也 顯示，10月份鋼鐵行業PMI指數50.7%，環比回升1.2個百分點，行業景氣度重回擴張區間，創下近五個月新高。不僅如此，2016年9月全球摩根大 通全球制造業采購人經理指數(PMI)為51，亦觸及2016年高位，呈現持續回升態勢。其中，英國PMI達到27個月高位，歐元區PMI升至52.6， 美國PMI升至51.5，俄羅斯PMI升至51.1，奧地利升至53.5。亞洲市場越南升至52.9，日本和印尼分別上升至50.4和50.9，印度 PMI指數為52.1。進入10月份，歐元區綜合PMI觸及10個月新高，達到53.7。陳克新認為，制造業與鋼材消費緊密相關，全球PMI指數 同步持續回升，對于鋼鐵行業開啟新一輪上升周期無疑是個好消息。

二、鋼材產量增長和出口持續增加，成為上升新周期有力證明

有需求才能有生產，才能有出口貿易。陳克新認為，正是受到消費需求增長的拉動，所以2016年以來國內外鋼鐵生產均出現了持續增長。據統 計，2016年1-9月全國鋼材產量同比增長2.3%，粗鋼產量增長0.4%。其中9月份全國鋼材產量增長4.3%，粗鋼產量增長3.9%，完全扭轉了一 段時間以來鋼鐵產量減速，甚至下降局面。與此同時，世界鋼鐵產量也出現回升。據世界鋼鐵協會(WSA)的統計，2016年9月全球(66個產鋼國家(地 區))粗鋼產量為1.33億噸，同比增長2%。其中，印度粗鋼產量增長8.5%，進入了快速增長通道。從2016年各月世界粗鋼產量情況來看，同比增速由 1月份的下降7.1%，一直提高到9月份的增長2%，其逐月回升態勢明顯。為此，國際鋼鐵協會調整了今明兩年全球鋼鐵需求預測。認為“全球鋼鐵需求正在度 過本輪周期底部，”并將2016年全球鋼材需求由先前預測值下降0.8%，調整為增長0.2%，調高了1個百分點；將2017年全球鋼材需求調整為增長 0.5%，增速進一步提升。

需求增長促進了進出口貿易繁榮。受其影響，2016年前9月中國鋼材出口達到8512萬噸，同比增長2.4%，超出全球粗鋼產量增速，陳克新預計中 國全年鋼材出口過億噸已成定局，繼續較大數量規模。如果考慮到超不多同等數量的間接出口，2016年中國全部粗鋼出口量(鋼材出口量折算，下同)將達到2 億噸。由于世界經濟復蘇所推動的全球需求增長，今后中國鋼材出口量還會進一步增加，其直接鋼材出口量峰值會到達或者接近2億噸。

國內外鋼材市場是一個整體。在中國鋼鐵需求穩定增長的同時，全球鋼鐵需求亦逐步向好，這也預示著鋼鐵行業新的上升周期正在形成和到來。

三、各項成本要素普遍揚升，助力鋼鐵行業新的上升周期

行業周期要求全產業鏈商品和宏觀經濟環境共同進退，因此與上游成本趨勢緊密相關。陳克新認為，總體來看，鋼材各項成本要素低價時代已經告一段落，今后將開啟持續數年的揚升趨勢，進而推動國內外鋼材價格繼續上漲，催生中國鋼鐵行業新的上升周期。

冶煉原料和能源成本趨向揚升。進 入2016年以后，焦炭、鐵礦石等鋼鐵冶煉原材料價格大幅上漲，比較年初價位漲幅普遍超過3成，甚至達到5成。與鋼鐵行業能源、動力密切相關的石油、天然 氣價格亦上漲了3成左右。陳克新預計未來鋼鐵冶煉原料及能源價格將相對高位運行，甚至還有上漲空間。其中進口鐵礦石到岸噸價超出50美元，世界銀 行預測2017年全球石油、煤炭等能源價格上漲25%。隨著前期低價購進原材料和能源的消耗完畢，今后鋼鐵企業將開啟冶煉原料和能源動力成本的上升周期， 出現持續性上漲。

物流成本趨向揚升。從 2016年9月21日開始執行的汽車運輸新政，大幅下調大型貨車核定載重量，將使得鋼鐵企業采購原材料運費上漲。此外，2016年有關部門已經多次上調成 品油價格。陳克新認為，隨著2017年國際市場油氣價格的繼續上漲，國內成品油價格還會進一步調高，鋼鐵企業物流成本也會在今后數年內持續增加。

環保成本趨向揚升。現在一些鋼鐵企業生產距離國家環保要求差距很大。今后監管部門更加嚴格環保執法，關門停產威脅迫使鋼鐵企業大幅增加環保開支，這類償還歷史欠賬的費用增加趨勢也會持續較長一段時期。

匯率成本趨向揚升。2015 年以來，人民幣對美元匯率持續貶值。最近，人民幣中間價失守6.7關口，刷新6年新低。迄今為止，人民幣指數累計貶值幅度已經超過3%。由于中國經濟增長 減速、外匯儲備下降，以及美聯儲繼續加息預期影響，加之主管部門樂觀其成，容忍更大范圍的匯率波動，預計今后人民幣還會有所貶值。陳克新認為，盡 管目前并不存在人民幣持續大幅貶值基礎，盡管今后繼續貶值幅度空間有限，盡管主管部門不會主動貶值本幣，但已經發生的人民幣貶值，客觀上卻會增加鐵礦石、 原油、焦煤、廢鋼等冶煉原料和能源進口成本。

四、宏觀經濟企穩提供鋼鐵行業新周期大環境

大環境決定小氣候。陳克新認為，中國鋼鐵行業新的上升周期形成與到來，還與國內外宏觀經濟企穩回升關系密切。國家統計局數據顯示，2016年3季度 中國經濟同比增速為6.7%，與一、二季度持平。從環比看，3季度國內生產總值增長1.8%。預計4季度穩增長政策繼續發力，經濟增速可能高出前3季度水 平。從而表明宏觀經濟增速開始趨穩。值得注意的是，2016年中國經濟增長動力開始發生改變，居民消費開始成為主導引擎。統計數據顯示，2016年前3季 度，從投資、消費、凈出口三大需求的貢獻率來看，消費對于經濟增長的貢獻率高達71%，同比提高了13.3個百分點。這就使得中國經濟企穩回升勢頭不會短 時期內消失，而是具有結構向好的堅實基礎。

金融危機后的2008年以來，世界經濟增速雖然緩慢，但在極度寬松貨幣政策援助下，并未脫離復蘇軌道。從2015年開始，全球經濟重要引擎——美國經濟復蘇 相對強勁，所以美聯儲開始了極度寬松貨幣政策的退出進程。繼停止QE購買后，美聯儲于2015年末首次加息，并且有很大可能在2016年12月份再次加 息，今后還會多次加息。陳克新認為，美聯儲利率逐步向正常水平回歸，在不嚴重誤判的情況下，當然表明美國經濟前景看好，推動世界經濟復蘇，增加各 類商品需求，而不是相反。中美經濟再次轉向同步趨穩，帶動全球經濟進一步復蘇，勢必使得鋼材需求前景看好，營造鋼鐵行業新的上升周期大環境。  

五、新的上升周期到來過程較為緩慢

中國鋼鐵行業新的上升周期到來過程較為緩慢，曲折艱難，其中最大的掣肘因素在于國內鋼鐵產能巨大。陳克新認為，中、短期因素來看，隨著鋼材價格的 不斷上漲，一些高成本企業擺脫虧損逐步盈利，有利可圖勢必刺激相關企業努力增產，進而產生市場升溫的巨大壓力。世界礦業巨頭擴大產量勢頭不減。2017年 巴西礦業巨頭淡水河谷和RoyHill將有新增鐵礦石產能超1億多噸，無疑會加大產能壓力。另外，強勢美元對于鋼材及整個黑色系列商品行情的抑制力量也不 容忽視。即便如此，更多因素利好，尤其是利好因素具有長期性，推動中國鋼鐵行業新的上升周期仍然值得期待。 (來源：蘭格鋼鐵)