全球經濟復雜嚴峻，國內經濟穩中提質，投資增速企穩回升，產業結構不斷改善，積極因素逐步累積，新舊動能轉換繁重，工業行業產能過剩，需求市場依然不振，雙 重壓力制約發展，2016年10月份國內鋼材市場呈現明顯的成本推動型上漲的特點，焦煤焦炭輪番爆漲，礦石價格維持堅挺，需求清淡難阻漲勢，整體呈現震蕩 上漲的局面，截止到10月底蘭格綜合價格指數收至111.8水平，環比回升6.37%。11月份國內鋼材市場將在成本爆推的環境下維持堅挺， 經濟保持企穩回升，投資項目審批加大，基建投資迅猛來襲，年末或現開工大潮，雙焦爆推鋼市上行，鋼廠快速跟進拉漲，鋼市已進需求淡季，后期風險正在累計， 短期鋼市維持高位，預期蘭格綜合指數將震蕩上漲，震蕩區間為110-120，目標值115。

一、經濟保持穩中提質 積極因素逐步累積

據監測數據顯示，2016年1-9月份固定資產投資增速8.2%，比8月份回升0.1個百分點。2016年9月份M1增速24.7%，比8 月份下降0.59個百分點。2016年9月份M2增速為11.50%，比8月份回升0.15個百分點。1-9月人民幣貸款增加10.16萬億元，同比多增 2558億元。

經驗表明，宏觀經濟綜合指數作為先行指標，對于市場的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-9月宏觀經濟綜合指數基本平穩，表明宏觀經濟呈現企穩跡 象，在國家一系列穩增長政策措施的作用下，投資增速出現企穩回升的跡象，投資產業結構不斷改善，積極因素逐步累積。前三季度全國完成固定資產投資 426906億元，同比增長8.2%，增速比上半年回落0.8個百分點，但比1-8月份加快0.1個百分點，結束了自年初以來投資增速逐步回落的態勢。其 中，9月份當月投資60567億元，增長9%，增速比8月份加快0.8個百分點，投資當月增速已連續兩個月出現回升。前三季度民間投資261934億元， 增長2.5%，增速比1-8月份加快0.4個百分點，結束了自去年以來增速持續回落的走勢。從當月投資看，9月份民間投資36929億元，增長4.5%， 增速比8月份加快2.2個百分點。前三季度，制造業投資135250億元，增長3.1%，增速比1-8月份加快0.3個百分點；制造業當月投資18727 億元，增長5.1%，增速比8月份加快3個百分點，比去年同期加快0.5個百分點，自7月份以來當月增速已連續3個月回升。

今年以來，基礎設施投資始終保持平穩較快的增長態勢。前三季度，基礎設施投資83245億元，增長19.4%，增速雖比1-8月份回落0.3個百分點，但比 全部投資增速高11.2個百分點；基礎設施投資占全部投資的比重為19.5%，比去年同期高1.8個百分點；拉動全部投資增長3.4個百分點，比去年同期 高0.4個百分點。中、西部地區基礎設施投資均呈高速增長。前三季度，中部地區基礎設施投資18791億元，增長23.6%，增速比1-8月份加快0.4 個百分點；占全部基礎設施投資的比重為22.5%，比去年同期提高0.7個百分點。西部地區基礎設施投資29630億元，增長32.7%；占全部基礎設施 投資的比重為35.6%，比去年同期高7.8個百分點。但同時也要看到，國內外經濟環境依然復雜嚴峻，投資增速企穩回升的基礎尚不牢固，如產能過剩和市場 需求不振的雙重壓力仍然制約著經濟發展。

二、礦石價格較為堅挺 礦山增產意愿堅決

據監測數據顯示，9月份國產鐵精礦588.33元/噸，比8月份上漲8.33元/噸。9月份國產焦炭1351.25元/噸，比8月份上漲 245元/噸。據海關數據顯示，9月份進口礦均價59.70美元/噸，比8月份上漲3.95美元/噸。10月份普氏62%鐵礦石指數為58.63，比9月 份上升1.34。

由于今年以來鐵礦石價格持續回暖，各大礦山都積極擴產。2016年三季度，力拓全球鐵礦石產量8813.6萬噸，環比增長3.4%，同比增長2.4%。三季 度全球鐵礦石銷量8567.9萬噸，環比下降1.2%，同比下降6.2%。三季度，必和必拓鐵礦石產量5760萬噸，同比減少370萬噸。三季度，FMG 鐵礦石出貨量4380萬噸，同比增長5%。三季度，淡水河谷鐵礦石產量9210萬噸，環比增加530萬噸，同比增加140萬噸，其中球團產量1210萬 噸，環比增長20.1%，同比持平；三季度鐵礦石運量8520萬噸，環比增加800萬噸，同比增加730萬噸。

今年以來，為了擴大份額降低平均成本，淡水河谷和RoyHill等國際礦商都在加緊擴產步伐。RoyHill計劃在2017年初實現5500萬噸的年度產量 目標。巴西礦業巨頭淡水河谷大力開發的“卡拉加斯S11D項目”預計將于今年12月如期投產，該項目年產能高達9000萬噸。因此鐵礦石市場整體過剩的情 況并未根本改變，淡水河谷2016年產量目標仍然在3.4-3.5億噸，2017年產量目標為3.6-3.8億噸。而力拓下調2016年鐵礦出貨量至 3.25-3.3億噸，2017年產量預估保持3.3-3.4億噸。因此鐵礦石價格預計將維持在50-60美元/噸。

三、地產投資逐步回歸 基建投資迅猛來襲

1、地產行業

據監測數據顯示，2016年1-9月份新房開工面積12.27億平方米，同比增長6.8%，增速較1-8月份回落5.4個百分點；商品房銷售面積10.52億平方米，同比增長26.9%，增速較1-8月份提高1.4個百分點。

前三季度，全國房地產開發投資74598億元，同比增長5.8%，增速比上半年回落0.3個百分點，比1-8月份加快0.4個百分點。其中，住宅投資增長 5.1%。房屋新開工面積122655萬平方米，同比增長6.8%，其中住宅新開工面積增長6.7%。9月末，全國商品房待售面積69612萬平方米，比 6月末減少1804萬平方米。前三季度，房地產開發企業到位資金104711億元，同比增長15.5%。三季度房地產市場銷售形勢不錯，商品房銷售量的增 長速度繼續保持高位，前三季度商品房銷售面積同比增長26.9%。三季度房地產對經濟增長的貢獻率在8%。但10月份以來，房地產限購政策頻起。房地產限 購政策將直接導致房地產銷售的回落，進而導致投資的回落，土地收入增速也將迎來拐點。目前中國房地產的庫存仍然較大，特別是二線和三線城市，在未來房地產 市場需求仍然供大于求的背景下，隨著限購政策的出臺，房地產投資增速或逐步回歸。

2、基礎設施

據監測數據顯示，2016年9月份國內基礎設施投資增速15.59%，比8月份回落0.63個百分點。其中，電力、交通、水利環境的投資增 速分別為10.15%、12.21%和20.92%，分別比8月份回升7.05，回落3.95和1.64個百分點。

前9月基礎設施投資力度不一。據國家發改委統計數據顯示，1-9月，公路建設累計完成固定資產投資12412億元，為2016年投資計劃的75%，同比增長 7.6%，分區域看，東、西部地區分別完成投資3487億元、6160億元，同比增長6.5%和14.5%，中部地區完成投資2765億元，同比下降 4%；鐵路完成固定資產投資5423億元，為2016年投資計劃的67.8%，同比增長10.3%；水路建設累計完成固定資產投資952億元，同比下降 5.5%；民航建設累計完成固定資產投資490億元，同比增長4.2%。

為了穩增長發改委繼續加大項目審批的力度。2016年9月，國家發改委共審批核準固定資產投資項目23個，總投資3197億元。包括水利項目3個，總投資 466億元；交通基礎設施項目10個，總投資2527億元；能源項目2個，總投資161億元；工業項目1個，總投資20億元；高技術和信息化項目4個，總 投資10億元；社會事業項目3個，總投資13億元。這些項目主要集中在交通、水利和能源領域。一是重大交通基礎設施領。如新建牡丹江至佳木斯鐵路，該項目 已列入《中長期鐵路網規劃》，項目建設對完善區域路網布局，促進沿線資源型城市轉型升級，振興東北地區老工業基地具有積極作用。四川省九寨溝(甘川界)至 綿陽公路，該項目是聯系四川與甘肅兩省的重要公路通道，項目建設對于貫徹落實長江經濟帶發展戰略和深入實施西部大開發戰略，完善國家和區域高速公路網絡， 促進沿線地區資源開發和區域經濟社會協調發展等具有重要意義。二是重大水利工程。如珠江三角洲水資源配置工程，該工程從水量豐富、水質良好的西江引水，可 有效解決深圳市、東莞市、南沙新區的水資源供需矛盾，形成多水源供水保障體系，對保障受水區供水安全和經濟社會可持續發展具有重要作用。廣西左江治旱馱英 水庫及灌區工程，該工程可有效解決灌區內農村人口的飲水安全問題，對于保障區域供水、興邊富民等均具有重要作用。三是重大能源工程。如川渝第三通道500 千伏工程。該項目所采用的建設方案技術成熟、投資省、見效快，建成后可有效提高川渝斷面輸電能力，減少四川豐期棄水電量，滿足重慶市用電負荷增長需要，提 高電網供電可靠性。

進入10月份以來，國家發改委批復投資項目的速度仍保持較高水平，項目投資規模已經超過2900億元。10月11日，發改委發布了兩項鐵路重大工程項目的批 復，涉及總資金達795億元，分別為新建貴陽至南寧鐵路項目，總投資757.6億元，其中工程投資722.6億元，動車組購置費35億元；新建克拉瑪依至 塔城鐵路鐵廠溝至塔城段項目總投資37.14億元，其中工程投資36.54億元，機車車輛購置費0.6億元。10月18日，發改委發布了一項鐵路重大工程 的批復和公路重大工程項目的批復，其中連云港至徐州鐵路項目總投資為281.7億元，其中工程投資255.8億元，動車組購置費25.9億元。綏芬河至滿 洲里國家高速公路海拉爾至滿洲里段項目估算總投資約51.4億元。此外，10月31日批復的平利至鎮坪高速公路工程項目估算總投資約為114.42億 元，G8513線九寨溝(川甘界)至綿陽段高速公路工程項目估算總投資約為410.09億元。此外，發改委10月份還分別批復了烏魯木齊市、廈門市城市軌 道交通第二期建設規劃兩個城市軌交項目，投資額超1300億元。

3、制造行業

據監測數據顯示，2016年10月份制造業PMI指數51.2%，比上月上升0.8個百分點。新訂單指數為52.8%，比上月上升1.9個 百分點。新出口訂單指數為49.2%，比上月下降0.9個百分點。生產指數為53.3%，比上月上升0.5個百分點。原材料庫存指數為48.1%，比上月 上升0.7個百分點。供應商配送時間指數為50.2%，比上月上升0.3個百分點。采購量指數為52.4%，比上月上升0.5個百分點。購進價格指數為 62.6%，比上月上升5.1個百分點。進口指數為49.9%，比上月下降0.5個百分點。產成品庫存指數為46.9%，比上月上升0.5個百分點。從 PMI來看，新出口訂單指數、進口指數有所下降，其余10個指數均有所上升。其中，下降的2個指數降幅均在1個百分點內；上升的指數中，只有新訂單指數、 原材料購進價格指數升幅超過1個百分點，其余指數升幅均在1個百分點內。10月份PMI指數在榮枯線以上明顯提高，表明經濟增長趨穩態勢已較為明朗。除新 出口訂單、進口指數有所下降外，其余指數均有不同程度提高，表明制造業企業信心普遍回升，生產經營活動趨向全面恢復。盡管對外經濟仍存在不確定因素，但預 計年內經濟增速不會再出現下降。

四、鋼廠庫存再次下降 社會庫存升降不一

進入2016年10月份以來，國內大中型鋼鐵企業的廠內鋼材庫存升少降多，據中鋼協統計數據顯示，2016年10月中旬國內重點鋼鐵企業庫存1361.38 萬噸，較9月中旬減少57.98萬噸，下降4.08%。而同時國內鋼材社會庫存升降不一。據監測數據顯示，2016年10月末國內鋼材社會庫存795.02萬噸，環比下降6.33%，同比下降12.50%；其中線材67.00萬噸，環比下降19.79%，同比下降1.31%；螺紋 318.72萬噸，環比下降10.79%，同比下降8.53%；熱軋190.03萬噸，環比上升2.22%，同比下降22.55%；冷軋113.39萬 噸，環比下降1.53%，同比下降16.60%；中板86.59萬噸，環比上升0.37%，同比下降6.77%。

綜上所述，2016年11月份國內鋼材市場將在成本爆推的環境下維持堅挺，經濟保持企穩回升，投資項目審批加大，基建投資迅猛來襲，年末或現開工大潮，雙焦爆推鋼市上行，鋼廠快速跟進拉漲，鋼市已進需求淡季，后期風險正在累計，短期鋼市維持高位。（來源：LG鋼鐵）