大型央企、國企以自身的資金優勢、品牌優勢、政府資源優勢獲取大量的數十億元甚至百億元級以PPP模式為主的項目。他們可以篩選一批在細分領域技術領先、團隊穩定、具有一定品牌效應的企業作為孵化對象，進行控股或參股的PE投資，并向這些企業輸送自身的訂單。

近來，眾多“中字頭”的大型企業紛紛跨界進軍環保產業，目前已經有中國建筑、中國化學、中電建、中車等央企成立了環保專業公司，布局環保板塊，利用自身的低成本資金優勢、良好的政府資源優勢和品牌優勢，借助PPP項目的大潮快速進入流域治理、市政污水處理、固廢處理等領域。上述企業具有體量大、跨界、起點高等特點。這些企業具有的優勢是民營中小環保企業不可比擬的。

在此行業發展趨勢下，結合目前政府大力推行的PPP項目模式，中小民營企業原有的商業模式將受到巨大沖擊。比如中小企業原來直接向政府提供服務或產品，現在可能會變成大型環保企業的供應商，在眾多的細分領域將形成新的競爭格局；而在激烈的價格戰中，市場的利潤空間被進一步擠壓。對此，很多中小環保企業感受到了巨大的市場壓力，由于自身沒有融資渠道或者融資成本極高，不能進入PPP領域，企業對未來發展路徑存在困惑。

跨界者帶來新的市場容量

大型央企、國企具有強大的低成本資金優勢，能夠推動環保類PPP項目的迅速落地，擴大整個環保產業的投資，彌補政府對于環保投資的不足

筆者認為，大型央企、國企對于中小環保企業并不是“洪水猛獸”，可以重塑環保產業的商業格局，推動我國環保產業進入新的發展階段。

首先，大型央企、國企將為環保產業帶來新的市場容量。正是因為其具有強大的低成本資金優勢，能夠推動環保類PPP項目的迅速落地，擴大整個環保產業的投資，彌補政府對于環保投資的不足。

根據中投證券發布的研究報告，綜合財政部數據，截至2016年7月底環保相關的PPP項目總計達到1.5萬億元規模，主要涉及污水處理、生態建設、環境保護、供水、垃圾處理等。上述投資體量達萬億元以上，如果單純依靠政府投資，可能項目落地的時間會往后延期3年甚至5年，正是因為業內國企、央企、上市公司積極介入PPP模式，才能在短時間內釋放出大量的市場需求。

其次，大型央企、國企在短時間內的跨界進入導致其在技術儲備、系統集成、裝備制造、項目實施經驗上存在短板。而中小企業往往在細分領域上都具有自身的核心技術，并且擁有良好的系統集成及裝備制造能力，而且大部分環保企業都是在上世紀90年代末成立，在環保業內耕耘10年~20年，擁有豐富的環保項目實施管理經驗。因此，大型央企、國企和專業性環保公司具有強烈的互補需求，而非單純的對立與競爭關系。

此外，大型國企、央企的進入會改變目前的市場競爭格局。當政府主導的采購更多變成為PPP項目公司為主導的采購，政府行為變為了企業行為，其對專業服務商或供應商的選擇原則會發生變化。主導政府采購決策的主要因素依次為采購行為的合法合規、政商關系、供應產品的質量標準、價格因素等，但是PPP項目公司采購可能將產品質量標準、價格視為主要因素。

一方面合作會增強中小專業性環保公司在各細分領域的競爭性，另一方面會有助于加速一些沒有競爭優勢、實力比較弱、主要靠“跑關系”的環保企業退出市場。從這兩方面考量，大型央企、國企除憑借資金實力快速進入環保產業，從而帶來巨大的市場容量外，還會加速環保產業的優勝劣汰，一定程度改變產業的競爭格局。

合作應在多層次展開

首先是項目層面的合作，而后應該建立基于戰略層面、股權層面的合作，二者之間不應該是柔性的聯結，而是基于PE投資的聯結，以股權投資作為紐帶。

對于中小型環保企業，面對大型央企、國企的涌入，如何在這種特定的市場環境下，充分發揮自身的優勢，加快自身發展？

筆者認為，應該采取積極的方式加強與大型央企、國企的合作，中小企業可以利用自身的專業優勢積極融入其發展。而后者也應該與充分利用專業公司的技術優勢、團隊優勢、項目經驗優勢、裝備制造優勢，以自身為核心，引領一批優秀的企業共同發展，構建以自我為核心的環保產業生態圈。

此外，雙方的融合不應該停留在淺層的合作，而應該開展多層次的深度融合，并與資本市場對接，創造雙贏的局面。

合作的層面應該是多層次的，首先是項目層面的合作能加強相互的了解，包括技術的認同、文化的認同、管理模式的相互磨合。同時，多層面合作有利于大型央企、國企形成自身認可的技術體系。

不過，在項目合作層面，雙方合作基礎是不牢固的，容易受到很多因素的干擾，而且無法發揮協同效應，只是服務與資金的簡單交換。因此，雙方應尋找更加穩固的雙贏合作模式。

筆者認為，環保央企、國企和中小型企業間應該建立基于戰略層面、股權層面的合作，這種合作應該是以前者為主體來推動和發展的。而二者之間不應該是柔性的聯結，而是基于PE投資的聯結，以股權投資作為紐帶。

大型央企、國企以自身的資金優勢、品牌優勢、政府資源優勢獲取大量的數十億元甚至百億元級以PPP模式為主的項目。他們可以篩選一批在細分領域技術領先、團隊穩定、具有一定品牌效應的企業作為孵化對象，進行控股或參股的PE投資，并向這些企業輸送自身的訂單。

這些企業因為擁有了穩定的收入和利潤，往往會快速成長，經過3年左右時間的培育后，基本可以快速進入資本市場，增強自身的競爭力和抵抗風險能力，并能為大型央企、國企提供資本的支持。

大型環保企業通過孵化、培育一批基礎好、技術領先的專業公司，不但能獲得PPP項目的投資收益，而且能通過專業公司分享項目產品與服務的利潤，更能通過資本市場取得股權投資的溢價收益。而對于專業公司來講，雖然早期稀釋股權，但是能通過規模效應，自身快速成長，借助大型央企、國企的品牌效應，短時間內獲得大量的訂單，迅速拿到進入資本市場的入場券。

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