供給端壓力迅速釋放

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬，100家重點監(jiān)測鋼鐵企 業(yè)(集團(tuán)口徑)，本旬共生產(chǎn)粗鋼1758.91萬噸。日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為175.89萬噸，增產(chǎn)7.82萬噸，增幅4.65%;據(jù)此估算，本 旬全國共生產(chǎn)粗鋼2305.80萬噸，日均產(chǎn)量230.58萬噸。截止本旬，本年全國累計生產(chǎn)粗鋼5.60億噸，累計平均日產(chǎn)粗鋼221.21萬噸。

　　另外，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示8月份我國粗鋼產(chǎn)量為6857萬噸，同比增長3%，1-8月份粗鋼累計產(chǎn)量為53632萬噸，同比下降0.1%。

　　通過數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前鋼鐵日產(chǎn)量基本與去年持平，甚至9月上旬要高于去年(2015年9月上旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量164.76萬噸)，去產(chǎn)能 加速難掩產(chǎn)量上升的尷尬局面。這是因為當(dāng)前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能高達(dá)12億噸以上，每年產(chǎn)量只有8億噸左右，也就是說過剩產(chǎn)能量巨大，供給側(cè)改革要求今年完成的 4500萬噸的去產(chǎn)能任務(wù)不足以影響到鋼鐵的實際產(chǎn)量。

　　需求端動力低于上半年

　　截止8月底，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計完成額366399億元，同比增長8.1%;房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額64387億元，同比增長5.4%。在“需求端保底穩(wěn)增長”的政策下，政府主導(dǎo)的PPP項目、城市軌道交通等基建項目將持續(xù)發(fā)力。

　　不過基建投資增速回升表明穩(wěn)增長力度有所加大，但受制于財政收支矛盾加大，需PPP等發(fā)力。9月以來發(fā)電耗煤等高頻指標(biāo)仍然較好，但房地產(chǎn)市場有所降溫，顯示8月地產(chǎn)銷售回暖和限購前的需求提前釋放有關(guān)。未來房地產(chǎn)行業(yè)銷售及投資或有回落。

　　9月上旬主要城市地產(chǎn)銷量增速較8月下旬明顯回落。一方面杭州因舉辦G20而成交慘淡，另一方面8月底部分二線城市地產(chǎn)限購限貸再次鋪開，令需求受挫走弱。當(dāng)前一線及主要二線城市庫存持續(xù)低位，但三四線城市庫存仍待去化。加之需求再度回落，地價高企地王頻出，令開發(fā)商拿地意愿偏弱，近兩周土地成交環(huán)比持續(xù)回落，同比維持負(fù)增長。

　　8月汽車銷售依然火爆。乘聯(lián)會口徑下乘用車銷量增速創(chuàng)18個月新高，印證8月汽車經(jīng)銷商信心指數(shù)創(chuàng)3個月新高、12年以來同期新高。8月經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)則繼續(xù)下滑，指向需求旺盛帶動庫存去化。在8月銷售火爆的帶動下，9月汽車經(jīng)銷商信心指數(shù)不僅創(chuàng)下年內(nèi)新高，也創(chuàng)下12年以來同期新高，預(yù)示9月車市有望延續(xù)熱銷。

　　家電方面，7月冰箱產(chǎn)量增速在連續(xù)三個月為負(fù)后反彈回升并由負(fù)轉(zhuǎn)正，主因去年同期低基數(shù)。而冰箱銷量依然負(fù)增長，其中內(nèi)銷降幅收窄至-5.0%，但出口增速大跌至3.1%。7月洗衣機(jī)銷量增速回升，其中內(nèi)銷增速6.3%保持穩(wěn)定，出口增速4.2%小幅反彈。

　　出口方面，今年1-7月份我國粗鋼出口量為7188.6萬噸，進(jìn)口量為826.1萬噸，粗鋼凈出口量為6362.5萬噸，凈出口量同比增長10%。盡管前7月鋼鐵出口同比實現(xiàn)較大增長，但目前國外反傾銷、反補(bǔ)貼等貿(mào)易保護(hù)的態(tài)勢正在變得愈發(fā)的嚴(yán)峻，同時國內(nèi)鋼材價格的持續(xù)維持高位也會降低鋼企出口積極性。預(yù)計未來鋼材出口維持前期高位將難持續(xù)。

　　另外，信貸社融超預(yù)期回升。社融增量1.47萬億元，其中表內(nèi)、表外、直接融資全線回暖，實體經(jīng)濟(jì)融資放量意味著經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)支撐因素加強(qiáng)，但企業(yè)貸款疲弱顯示企業(yè)貸款需求和投資意愿不足，中長期內(nèi)生動力依然疲軟。

　　總的說來，8月以來鋼市預(yù)期看好，帶動粗鋼產(chǎn)量迅速膨脹，供給端壓力再次凸顯。且鋼廠生產(chǎn)積極性不減，未來供給端壓力繼續(xù)釋放，上半年的供需錯配正在向供需失衡演變。近期鋼價上漲力度仍然乏力，主流弱穩(wěn)觀望，局部波動較為頻繁，不過調(diào)整空間有限。（來源：中鋼網(wǎng)）