導語：雖然是傳統的“金九”旺季，但國內現貨鋼市需求并不如預想的有明顯提振。那么今年的“金九”需求為何表現的這么不盡如人意呢?

    淡季透支行情旺季不盡人意

    往年的九月、十月因為天氣轉涼，下游工地加快施工，加之國慶等節假日的到來，商家利用促銷手段刺激家電、汽車以及房地產的銷量，從而帶領鋼鐵市場進入需求旺季。而今年剛剛進入“金九”，國內鋼材市場就出現回調。

    表面上看，期貨市場做空意愿升溫，帶動現貨市場走弱，期螺重歸貼水通道，截至9月13日，螺紋鋼期貨主力1701合約收盤為2256元/噸，跌51元/噸或-2.21%，期現升貼水值擴張至104元/噸。

    但本質上，隨著G20峰會結束，華東地區鋼廠陸續復產，鋼材庫車逐漸增加，而下游需求卻不見好轉，商家心態不穩，降價走貨現象明顯。今年夏季鋼鐵行業在淡季出現的快速上漲，極可能提前透支了“金九銀十”的行情，鋼市目前正迎來階段性調整。

    庫存連續攀升市場心態趨弱

    其一，9月上半月下游用鋼需求偏弱，商品房銷售面積增速或呈回落態勢，房地產開發投資延續低增長。從國家統計局發布的數據來看，2016年1-8月份，房地產開發企業房屋施工面積700121萬平方米，同比增長4.6%，增速比1-7月份回落0.2個百分點;1-8月份，房地產開發企業土地購置面積12922萬平方米，同比下降8.5%。這已經是繼5月份以來，房地產開發投資連續下跌的第三個月，加之部分城市房貸趨緊，后期累計增速回落趨勢難以改變。至于下半月需求能否擴大釋放，仍然還得靠基建發力情況。

    其二，我國鋼材出口增長受阻，海關數據顯示，我國8月份鋼材出口901萬噸，同環比雙降。終端需求趨弱和鋼材出口量下降是導致近期國內鋼材庫存量持續攀升的主要因素，在鋼材社會庫存持續攀升的同時，鋼廠庫存也有增長趨勢，據數據統計，截至9月8日，北方40家鋼廠總庫存量為164.73萬噸，較上周增加0.27萬噸。庫存在進入傳統消費旺季后依然上升，對市場信心形成一定打擊。

    整體來看，下游用鋼需求表現不佳，短期內鋼價仍以震蕩走勢為主，但由于焦炭等原材料價格仍然強勢，在一定程度上能支撐鋼價成本，鋼價下跌的空間有限，對于節后下半月的行情仍有期待。

    產能回升、庫存增加

    節前一周，Mysteel調查的全國139家建材鋼廠，其螺紋鋼周產能為456.17萬噸，產線條數305條，實際開工條數244條，周開工率為80.0%，較上周增加4.6個百分點;實際周產量328.95萬噸，較上周增加24.37萬噸，周產能利用率72.1%，較上周增加5.3個百分點。其中華東地區產能利用率增幅最大，為10.8%。

    線材方面，線材周產能為224.42萬噸，產線條數169條，實際開工條數130條，周開工率為76.9%，較上周增加3.6個百分點;實際周產量138.70萬噸，較上周增加1.47萬噸，周產能利用率61.8%，較上周增加0.7個百分點。其中華東地區產能利用率增幅最大，為7.5%。

    廠內庫存情況：全國鋼廠廠內建材庫存總量為363.00萬噸，較上周增加26.62萬噸，增幅7.91%，年同比減少5.81%。其中螺紋鋼庫存總量286.91萬噸，較上周增加21.31萬噸，增幅為8.02%，年同比減少8.91%;線材總量76.08萬噸，較上周增加5.31萬噸，增幅為7.51%，年同比增加8.07%。

    節后鋼材市場多震蕩偏弱

    受到期貨價格大幅下挫、下游需求不及預期、環保限產炒作越來越弱、鐵礦石價格持續下跌、鋼廠庫存緩慢增加等諸多因素的影響，本周鋼價繼續小幅下跌，整體成交情況不理想，明降暗補現象普遍。單從鋼廠盈利情況來看，利潤空間已小幅壓縮，均值在180元/噸左右，但依然有利可圖，伴隨著杭州G20峰會結束，環保督查明顯減弱，鋼廠復產力度加大，尤其是高爐廠，基于此，預計下周螺紋鋼與線材產能利用率或小幅回升。如果需求釋放不及預期，節后開市鋼價仍將繼續弱勢下行。