進入8月份以來，國內鋼價較7月份進一步提高。鋼坯價格連漲，鋼材期貨震蕩偏強，鐵礦石、焦炭價 格上漲使成本因素逐漸凸顯，推動整體鋼市情緒繼續升溫。期間鋼企盈利好轉，廠商提價行為增加。在強壓下，各省去產能步伐加快，環保限產在各地不斷上演，對 鋼市形成利好。盡管在淡季需求不旺的情況下，鋼市震蕩偏強的局面一直持續到下旬。從月度價格變化看，螺紋、線材分別上漲了4.1%和3.6%，中厚板和鍍鋅漲超5%，型材、熱卷漲幅到8%左右，焊管、窄帶漲超9%，冷板、無縫管漲幅超11%。但隨著鋼廠去產能影響效應遞減，以及需求遲滯，粗鋼產量、鋼廠和社會鋼材庫存連續增加，價格拉升后成交不暢，鋼材、鐵礦石期貨下旬大幅下滑，現貨市場隨即出現回調整理。預計9月份供需博弈繼續，如需求不能有效釋放，市場面臨多空轉換，鋼價下行的風險。

　　一、鋼價重心進一步抬升 市場淡季不淡

　　從絕對價格看截止8月底，全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格2574元/噸,較月初上漲99元/噸。全國23個主要市場14-20mm 普中板平均價格2763元/噸,較月初上漲126元/噸。全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格2906元/噸,較月初上漲211元/噸。全國23個主要市場1.0mm 冷軋板卷平均價格3510元/噸,較月初上漲382元/噸。

　　盡管需求不旺，但8月份以來期貨走強，市場拿貨積極，原料市場挺價意愿仍較強，據了解由于限產仍斷斷續續進行，加上對金九的利好預期，廠家供應偏緊和挺價意愿對市場有明顯支撐，因此價格在8月份大部分時間都呈現持續性上漲狀態。

　　二、粗鋼產量環比再現增長 供給壓力增加

　　從中鋼協獲悉，2016年8月中旬，中鋼協會員鋼鐵企 業日產粗鋼174.90萬噸，比上期增加5.05萬噸，增長2.97%。據此估算，本旬全國日產粗鋼229.18萬噸，比上期增長2.99%。8月上旬， 中鋼協會員鋼鐵企業日產粗鋼169.86萬噸，環比上一旬末增加7.78萬噸，增幅4.8%;去年行業盈利較差，存在企業自我停產、降量現象，疊加供給側 改革初始階段較為嚴格，產量出現短期收縮，隨著二月份鋼價反彈，企業盈利向好，產量出現明顯回升。鋼鐵產量前五的省份中江蘇、山東粗鋼產量持續增長，河北、山西復產現象明顯，其中河北粗鋼產量快速回升至增長區間，聲勢浩大的去產能運動對行業盈利修復的貢獻較低。

　　三、鋼材出口回落 壓力由外轉內

　　7月份鋼材出口1030萬噸，比上月出口減少63萬噸，其中螺紋(其它合金條桿)減量最多52萬噸，型鋼減少21萬噸;中板減18萬噸;線材減8.5 萬噸;而熱軋增26萬噸;冷系合計增10萬噸。出口出現回調趨勢一方面反映國內鋼價一段時間唄持續上漲，價格優勢減弱。另一方面也加大國內市場資源壓力的 擔憂，不利鋼價穩定。反傾銷增加以及匯率不穩定也影響了鋼材出口。部分鋼廠8月份訂單不夠理想，國外歐美市場對中國鋼材進口大幅下滑，同時淡季需求減弱影響也比較明顯。

　　四、鋼材庫存連漲六周 折射需求不給力

　　截止8月底，全國綜合庫存總量為945.55萬噸，較上周五增加8.55萬噸，增幅為0.92%，連續第六周上升。目前的庫存水平較去年同期仍下降 11.35%。中國鋼鐵工業協會發布2016年8月鋼材社會庫存情況分析報告稱，8月，全國20個城市五大類品種鋼材社會庫存合計環比略有上升。這是自 2016年3月以來鋼材社會庫存首次明顯回升。

　　報告顯示，社會鋼材總量797.3萬噸，環比增加16.6萬噸，上升2.13%。其中，鋼材市場庫存總量705.6萬噸，比上月增加21.3萬噸，上升3.12%;港口庫存91.7萬噸，比上月減少4.7萬噸，下降4.91%。

　　隨著利潤提升，鋼鐵企業增產意愿增強。連續兩旬產量出現增長，社會庫存連續上升，對鋼價走勢將形成一定壓制。

　　五、 經濟預計觸底 宏觀政策趨穩

　　市場對九月份預期向好，鋼價有望繼續上行。但近期一系列宏觀方面的信息似乎對鋼市利好不多。7月份工業增加值增速大漲至7.2%，這表明工業企業產量已經明顯回升。另外，反映供應端的另一指標——制造業投資在7月份增速開始回升。國家統計局數據顯示，7月份制造業投資增速從6月份的-0.4%升至1.6%。從需求端來看，固定資產投資中基建和房地產投 資放緩可視為大宗商品需求開始回落。1-7月，城鎮固定資產投資同比增8.1%，較上半年回落0.9個百分點，其中基建投資和房地產投資分別較上半年回落 1.3個百分點和0.8個百分點。7月份基建投資和房地產投資分別較6月份回落10個百分點和2個百分點。最為重要的是，從7月份公布的規模以上工業企業 產成品存貨數據來看，7月份工業企業產成品存貨降幅為-1.8%，較6月份收斂0.1個百分點，這意味著企業去庫存勢頭放緩，下游補庫活動降溫，存貨調整 周期可能已經出現拐點。

　　固定資產投資同比增速繼續下滑，消費平穩增長，外需不振，有效需求仍很疲弱;供給方面，受價格回升企業利潤增加影響，工業增加值同比增速稍微上升。總 體來說，經濟下行壓力依然很大。受制于匯率穩定以及企業存在流動性陷阱，貨幣寬松可能性不大。經濟下行，政府支出乘數下降，基建投資拉動效應減弱。民間投 資同比增速大幅下滑，亟需大規模結構性減稅。

　　六、下游需求分化 金九銀十有待時間修復

　　制造業投資仍是難有明顯起色，地產可能進一步下滑而 制造業投資仍是難有明顯起色。7月汽車產量同比增長28.9%，銷量同比增長23.03%。汽車行業表現較強，8月汽車經銷商信心指數上升至147，創近3個月新高、2012 年以來同期最高。7月份汽車經銷商綜合庫存系數為1.39，環比下降10%，同比下降16%，經銷商庫存水平回落至警戒線以下。

　　7月家用電冰箱產量同比增長7.3%，家用冷柜同比增長8.5%，房屋空氣調節器產量同比增長 10.1%，家用洗衣機產量同比增長4.5%，均超預期。7月產業在線空調廠家銷量同比增速14.3%。7月產業在線空調廠家庫銷比降至0.59，創07 年以來同期新低。8月以來，家電行業仍呈現良好的產銷增長態勢。

　　但是，7 月挖掘機行業銷量3,664 臺(不含龍工),同比增長13.2%,環比下滑17.6%,1~7 月行業累計銷量41,101 臺,同比增長5.5%。 今年前7月，全國造船完工1920萬載重噸，下跌15.4%;截至7月底止，手持船舶訂 單1.17億載重噸，按年下跌14.2%，較去年底則減少4.7%;但承接新船訂單增長26.2%至1768萬載重噸。1-7月房地產開發投資和銷售數 據，顯示1-7月全國房地產開發投資55361億元，同比名義增長5.3%，增速比1-6月份回落0.8個百分點。1~7月，全國社會物流總額為126萬 億元，按可比價格計算，同比增長6.1%，增速比1~6月回落0.1個百分點。除了家電、汽車外，其它一下下游行業數據表現都相對不好，對鋼材需求有一定 抑制。

　　此外，官方與財新PMI指數在8月雙雙落在榮枯線之上，制造業維持輕微擴張，但復蘇基礎尚不穩固。官方讀數中生產和新訂單指數均有回升，企業采購活動加快。

　　七、結論

　　供給側改革下鋼鐵去產能強力推進對市場有了一定推動作用，加上環保對唐山、杭州周邊等地限產，巡視組兩輪巡查，抑制了鋼鐵產能釋放，并一度極大刺激了鋼市的拉漲熱情。加上家電、汽車以及基建投資保持旺盛局面，淡季供需格局較好，板材走勢強于建材。 但是本周隨著高利潤下鋼廠產量和庫存量持續增加，期貨連續跳水，鋼坯回落以及出貨不暢導致市場信心回落，鋼價下行，加上政府對地產調控力度的加大，需求預 期減弱，供需格局漸趨惡化?？傮w上，九月份市場風險因素增加，盡管在鋼廠出廠價提高及成本推升的背景，但不排除九月份鋼價有強轉弱，一些鋼種均價較八月份 回落50-100元/噸的可能。（來源：中鋼網）