在傳統(tǒng)思維方式下，PPP只是政府進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或開展公共事業(yè)的一種新型的融資方式，借此減輕其財政壓力。社會資本通過收購股權(quán)或收購資產(chǎn)、投融資建設(shè)、經(jīng)營管理或(和)按需求提供服務(wù)的方式投入PPP項(xiàng)目，而政府部門則以讓渡收費(fèi)權(quán)、支付可行性缺口補(bǔ)助或(和)政府付費(fèi)的方式給予社會資本合理的回報。

　　此時，公私雙方關(guān)注的焦點(diǎn)即社會資本的投資回報率或目標(biāo)收益率：過低的投資回報率或目標(biāo)收益率不利于社會資本積極性的發(fā)揮，甚至將迫使其退出基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域;而較高的投資回報率或目標(biāo)收益率將會給政府帶來沉重的財政負(fù)擔(dān)。PPP項(xiàng)目的公私雙方過度關(guān)注“投入-回報”之間的關(guān)系，甚至在確定投資回報率或目標(biāo)收益率上表現(xiàn)出對抗關(guān)系，違背了PPP伙伴關(guān)系的初衷。

　　據(jù)審計署數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，我國各級政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)約20.7萬億元，如何監(jiān)控和化解債務(wù)風(fēng)險備受外界關(guān)注。

　　2014年，我國政府開始在全國范圍內(nèi)大力推行政府和社會資本合作(PPP)，并密集發(fā)布PPP的相關(guān)文件，其中“國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見”(國發(fā)[2014]43號，以下簡稱國務(wù)院43號文)的基本思想為“修明渠、堵暗道”，即堵住“地方政府的融資平臺公司”這一暗道，修了政府債券與PPP兩條明渠;然而，國務(wù)院43號文在鼓勵運(yùn)用PPP模式化解地方債務(wù)的同時還明確指出，“地方政府要加強(qiáng)對或有債務(wù)的統(tǒng)計分析和風(fēng)險防控，做好相關(guān)監(jiān)管工作”。

　　由此可見，對于那些需要政府付費(fèi)或者給予適當(dāng)補(bǔ)貼的PPP項(xiàng)目(即非經(jīng)營性和準(zhǔn)經(jīng)營性公共項(xiàng)目)而言，無論是政府部門還是社會資本，僅僅盯著這一項(xiàng)目既有的收益和財政補(bǔ)貼是不夠的，更需要通過PPP項(xiàng)目盈利模式創(chuàng)新“將蛋糕做大”，政府可以因此避免PPP項(xiàng)目引起的新發(fā)生或有債務(wù)超出規(guī)定范圍，社會資本也因此可以在投資回報率或目標(biāo)收益率上減輕與政府部門的對抗，從而更順利地實(shí)現(xiàn)其盈利。

　　伙伴關(guān)系下的PPP項(xiàng)目盈利模式

　　PPP的成功實(shí)施需要以伙伴關(guān)系思維為基礎(chǔ)，公私雙方必須摒棄對抗思維，互相尊重且積極主動地參與到項(xiàng)目中去，因此，如何在提高公共產(chǎn)品或服務(wù)供給效率的同時保證社會資本適當(dāng)盈利，必須是公私雙方共同面對、協(xié)力解決的問題。PPP項(xiàng)目盈利模式的創(chuàng)新，是在確定投資回報率或目標(biāo)收益率之前不得不考慮的問題。

　　在現(xiàn)實(shí)生活中，交易行為背后隱藏著價值交換，存在一定的價值交換范式或機(jī)制，而盈利模式這一概念即為了解釋這種價值交換范式或機(jī)制;收益和成本決定了組織的經(jīng)濟(jì)價值，利潤或盈利水平則是企業(yè)經(jīng)濟(jì)價值的直接體現(xiàn)，因此，盈利模式通常是指按照利益相關(guān)者劃分的收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)以及相應(yīng)的目標(biāo)利潤。

　　有鑒于此，本文基于實(shí)踐中的典型案例，從收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、目標(biāo)利潤穩(wěn)定三方面分析PPP項(xiàng)目的盈利模式(如圖1所示)，值得注意的是，由于本研究搜集到的案例數(shù)量有限，圖1所示的PPP項(xiàng)目盈利模式樹形框架仍有拓展空間。

　　注：①城市軌道交通、城市綜合交通樞紐、鐵路、港口/碼頭、水庫、環(huán)境治理等項(xiàng)目捆綁土地、旅游、礦產(chǎn)等資源開發(fā)項(xiàng)目;

　　②醫(yī)療、教育、養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施、場館類、機(jī)場航站樓等項(xiàng)目捆綁餐飲、物業(yè)、綠化等配套服務(wù);

　　③公廁與垃圾投放設(shè)施、路燈節(jié)能、城市公共停車場站、城市公汽交通、高速公路等項(xiàng)目捆綁廣告等副產(chǎn)品，保障性安居工程捆綁商品房這一副產(chǎn)品，海水淡化捆綁工業(yè)制鹽這一副產(chǎn)品等;

　　④投資規(guī)模相對較小、供特定人群使用或會對特定人群留下印象的項(xiàng)目，若該特定人群為某一商品的潛在客戶，則生產(chǎn)該商品的企業(yè)可投資并冠名該項(xiàng)目;

　　⑤城市軌道交通等投資規(guī)模大、專業(yè)復(fù)雜的工程，可根據(jù)專業(yè)進(jìn)行分割并分別選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y模式;

　　⑥規(guī)模小且分布零散的能源站(供熱/冷)、(生活、工業(yè))污水處理、(生活、餐廚)垃圾處理項(xiàng)目;

　　⑦城市供水、能源站(供熱/冷)、污水處理、垃圾處理等PPP發(fā)展相對成熟的領(lǐng)域;

　　⑧既可以是同類公共產(chǎn)品中盈虧狀況不同的項(xiàng)目捆綁，如捆綁交通流量不同的高速公路路段，也可是具有特定聯(lián)系的異類公共產(chǎn)品中盈虧狀況不同的項(xiàng)目捆綁，如海水淡化與發(fā)電捆綁;

　　⑨污水處理、垃圾處理、隧道、橋梁等具有流量特征的項(xiàng)目，以及新能源汽車充電等市場不穩(wěn)定的項(xiàng)目。