霍華德·馬克思說過，好的投資是“可以有時好，有時一般，但永遠(yuǎn)不要太糟糕”。如果按照這一標(biāo)準(zhǔn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)或許是一個不錯的投資領(lǐng)域。

　　剛剛過去的2015年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌，并購如潮。由于統(tǒng)計口徑的區(qū)別，各方數(shù)字不盡相同，但關(guān)于并購案例的數(shù)量大抵都在120-140起之間，涉及交易金額400億元上下。

　　這也引發(fā)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)“游戲規(guī)則”的變化，大岳咨詢有限責(zé)任公司總經(jīng)理金永祥表示，“環(huán)保產(chǎn)業(yè)‘零敲碎打’的時代過去了，未來將是集約化、上規(guī)模的時代。”

　　全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長駱建華告訴記者，大批資本涌入環(huán)保產(chǎn)業(yè)有喜也有憂，喜的是填補了污染治理資金缺口，憂的是有可能造成產(chǎn)能過剩和低價競標(biāo)之風(fēng)。

　　并購潮涌

　　據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，2015年環(huán)保并購案例約120起，涉及交易金額超過400億元。其中，10家公司涉及的11起并購案金額合計約147億元，占總交易金額的三成。其中，清華控股有限公司旗下啟迪科技服務(wù)集團(tuán)并購桑德環(huán)境的案例創(chuàng)下了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購紀(jì)錄，交易金額達(dá)到70億元。

　　2015年12月，在2015中國環(huán)保上市公司峰會上，啟迪控股總裁王濟(jì)武表示，環(huán)保領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域是啟迪控股現(xiàn)在側(cè)重的第一個領(lǐng)域，環(huán)保行業(yè)剛剛開始興起，這個階段恰好是彎道超車的重要時機。“（并購的）決策非常快，從知道到辦完沒有超過半個月。上報清華控股以后很快就批了，因為符合我們的戰(zhàn)略。”王繼武說，“環(huán)保產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在還是幾十億的規(guī)模，但3年以后就將進(jìn)入千億級時代，啟迪控股入主桑德環(huán)境后，未來十年都不會考慮退出。”

　　一位知情人士告訴記者，環(huán)保題材的并購現(xiàn)在不缺資金。啟迪控股收購桑德環(huán)境時，以此為由進(jìn)行融資，原計劃融資100億元的，結(jié)果融到了130億元，即便如此還是推掉了好多。最后，在使用70億元并購了桑德環(huán)境后，又“順手”用剩下的幾十億元收購了另外一家企業(yè)。

　　與啟迪控股相似，2015年的環(huán)保并購大潮中，有很多企業(yè)都是環(huán)保領(lǐng)域的“門外漢”。他們中有中石化、中國中車、中聯(lián)重科、徐工機械這樣的“大鱷”，也有一些餐飲業(yè)、服裝業(yè)的中小企業(yè)。

　　另外，海外并購也不少。2015年12月22日，中聯(lián)重科正式收購意大利納都勒公司。

　　這其中，環(huán)保并購基金的設(shè)立也助長了并購的加速。Wind統(tǒng)計顯示，2015年環(huán)保行業(yè)上市公司與各類投資公司紛紛成立產(chǎn)業(yè)并購基金，總規(guī)模達(dá)200多億元，投資領(lǐng)域涉及固廢、水處理、大氣治理等多個領(lǐng)域。

　　虎兔之爭

　　資本大舉入侵，也在一定程度上改變了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“游戲規(guī)則”。

　　金永祥向本報記者表示，原來環(huán)保產(chǎn)業(yè)是小打小鬧，一個項目一個項目地做，現(xiàn)在大資本來了直接收購。譬如，桑德環(huán)境，經(jīng)過十幾年發(fā)展才逐步成為行業(yè)老大，結(jié)果啟迪控股一進(jìn)來收購后就直接成了大公司。

　　北京金控數(shù)據(jù)技術(shù)股份有限公司總經(jīng)理楊斌告訴記者，一些“外來”的企業(yè)，尤其是從制造業(yè)、冶金、煤炭等行業(yè)跨界過來的，甚至不奢求賺錢，只要不虧或者少虧就能做，成了擾亂市場的“野蠻人”。