深耕水泵行業,傳統業務穩定成長南方泵業是全球前三大不銹鋼泵生產企業之一。為順應國家節能環保及經濟轉型趨勢,公司15年起在深耕水泵行業的同時,積極向外拓張,計劃將通過外延式并購布局污水治理、環境咨詢、環評等領域。公司積極拓展產品種類及應用范圍,主要發展凈水泵、污水泵和消防泵三大領域。另外,還與安訊能、霍尼韋爾達成戰略合作,拓展海水淡化以及智慧水務等高端業務,傳統業務穩定成長可期。
收購金山布局污水處理,擺脫資金瓶頸金山業績望超預期:公司發行股份收購金山環保100%股權,布局市政水處理、工業水處理、污泥處理等領域,本次收購業績承諾是15-17年凈利潤分別達1.2億元、1.9億元、3.0億元,3年復合增速達50.7%,增發收購完成后總股本將由原來的2.6億股擴大到3.3億股。我們認為金山環保在人才、技術、項目渠道上的優勢配合公司提供的融資平臺,未來業績超預期將是大概率事件。
擬收購華宇環保布局產業鏈最上游,“1+1>2”打開巨大增值空間:公司與華宇環保簽訂框架協議,擬先后兩次以現金收購華宇環保合計100%股權,布局環保技術資訊和運營管理,本次收購業績承諾為15-17年凈利潤分別為0.60/0.85/1.1億元,收購本益比在13倍左右,遠低于當前環保上市企業平均PE水平。我們認為公司本次收購不僅帶來新的業績增長點,還將成功布局環保咨詢、環評等頂層設計領域,拓寬項目渠道,為公司水處理業務帶來巨大增值空間。