2014年8月份中國(guó)進(jìn)口總值同比降2.4%，1-8月同比增6%，整體進(jìn)口數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。而中國(guó)PE8月份進(jìn)口量同比跌7.01%，而1-8月份PE進(jìn)口量同比大幅增長(zhǎng)10.54%，遠(yuǎn)高于1-8月中國(guó)進(jìn)口總值同比。2014年煤制烯烴項(xiàng)目集中投產(chǎn)，而中國(guó)PE進(jìn)口量持續(xù)大幅增加，市場(chǎng)人士對(duì)此表現(xiàn)不解。
   
    中國(guó)1-8月份PE進(jìn)口量大幅上升，主要?dú)w結(jié)為四個(gè)原因。
   
    首先是，2014年P(guān)E均價(jià)相比2013年高4.13%，部分進(jìn)口資源有一定套利空間，紛紛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。1-8月份進(jìn)口產(chǎn)品相比國(guó)產(chǎn)資源有一定套利空間的占比如圖1所示，多數(shù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的LDPE和HDPE資源具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)能的迅猛擴(kuò)增，且LLDPE和HDPE的擴(kuò)增速度較為明顯，進(jìn)口LLDPE資源多集中于高端產(chǎn)品，而在有套利空間的進(jìn)口資源中，HDPE套利利潤(rùn)比在14.6%，不及LDPE、LLDPE的套利利潤(rùn)比22.7%和14.8%，且HDPE進(jìn)口資源的基數(shù)較大，1-8月的進(jìn)口增幅不及LDPE和LLDPE.
   
    國(guó)內(nèi)1-8月LDPE進(jìn)口增幅為25.7%，居PE進(jìn)口增幅之首。主要?dú)w因于中國(guó)LDPE沒(méi)有擴(kuò)能，國(guó)內(nèi)存在一定的供應(yīng)缺口，加上伊朗受西方的經(jīng)濟(jì)制裁，出口到歐美國(guó)家的化工產(chǎn)品數(shù)量受限，轉(zhuǎn)而向中國(guó)、印度等國(guó)家出口。伊朗PE生產(chǎn)裝置多集中在LDPE和HDPE，出口至中國(guó)的PE資源多以LDPE和HDPE為主，國(guó)內(nèi)1-8月LDPE進(jìn)口資源中，伊朗的進(jìn)口量位居第三，進(jìn)口量為32.5萬(wàn)噸，占LDPE進(jìn)口總量的23.7%;國(guó)內(nèi)1-8月HDPE進(jìn)口資源中，伊朗的進(jìn)口量位居第一，進(jìn)口量為65.5萬(wàn)噸，占HDPE進(jìn)口總量的20.9%.
   
    另一個(gè)重要原因是，2014年中國(guó)銀行借貸縮緊，資本流動(dòng)性受限，部分企業(yè)通過(guò)進(jìn)口資源信用證，利用國(guó)內(nèi)外息差不對(duì)稱進(jìn)行融資獲利。
   
    最后一個(gè)較為重要的原因是，下游行業(yè)的有一定利潤(rùn)空間，以PE下游農(nóng)膜中的雙防膜為例進(jìn)行說(shuō)明，如圖2所示，雙防膜企業(yè)利潤(rùn)在-15-895元/噸，多數(shù)處于盈利狀態(tài)，企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)得到保證，需求仍保持較為平穩(wěn)的增長(zhǎng)，對(duì)PE供應(yīng)的增加量有一定的消化能力。雙防膜原料主要來(lái)自于PE中的LDPE和LLDPE，中國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，對(duì)農(nóng)膜的需求穩(wěn)步增加，這與PE進(jìn)口量中LDPE、LLDPE增幅較多的情況相符；而HDPE產(chǎn)品分類較為多，各小產(chǎn)品的需求總量不及LDPE、LLDPE，且國(guó)內(nèi)企業(yè)HDPE擴(kuò)能后，多以生產(chǎn)需求較多的管材、注塑、中空等資源，各產(chǎn)品的自給率提高，受需求制約，HDPE進(jìn)口增速相對(duì)緩慢。
   
    2014年1-9月份中國(guó)PE擴(kuò)能150萬(wàn)噸，產(chǎn)能釋放率在七成，產(chǎn)量增加105萬(wàn)噸左右，2014年第四季度，PE計(jì)劃新增產(chǎn)能在60萬(wàn)噸，2015年P(guān)E擴(kuò)能計(jì)劃在285萬(wàn)噸，隨著國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)能擴(kuò)增的速度加快，國(guó)內(nèi)PE自給率逐漸提高，進(jìn)口料的市場(chǎng)份額或有縮減之勢(shì)。多數(shù)進(jìn)口資源最終需要終端消化，同時(shí)需要關(guān)注下游需求的跟進(jìn)情況。