近段時間來，A股市場中的云南板塊停牌重組不斷，催生一批云南牛股，引得投資者大跌眼鏡，而最吸引投資者關注的是云南鹽化非公開發行事宜。謎底在9月11日揭開，停牌僅半月時間的云南鹽化披露了其非公開發行預案：云南省能源投資集團有限公司擬斥資12.39億元認購云南鹽化。本次非公開發行完成后，云南能投將以40%的持股比例成為云南鹽化的第一大股東，成功推動以水電為核心的云南清潔能源向A股市場邁進。
   
    鹽化的能源之痛
   
    云南是全國率先實現鹽業產銷一體化經營模式的省份之一，云南鹽化作為云南省唯一具有食鹽生產、批發許可證的企業，不但擁有省內主要優質鹽礦資源，而且在云南鹽業市場具有政策壟斷優勢。2006年6月，云南鹽化成功登陸中小板。
   
    在國際金融危機和國內宏觀經濟調控的雙重影響下，云南鹽化主營的鹽化工業務受到巨大沖擊。作為產業鏈延伸領域的燒堿和PVC下游需求萎縮，價格大幅跳水，而云南鹽化近年的發展則飽受能源之痛。“電價一直是制約和影響公司氯堿企業競爭力的主要因素。”云南鹽化董秘辦的一位人士表示，電價在燒堿生產成本的60%左右、占電石成本的50%，而電石在PVC生產成本中占有60%左右的比重。“我們在發展過程中對能源有切膚之痛。”生產鹽化工產品的另一主要原料為煤炭，近幾年受云南省及周邊地區煤礦安全事故的影響，煤炭供應不穩定，嚴重影響到云南鹽化的主營業務鹽化工。電力大省云南持續存在著“云電東送”和“云電自用”的矛盾，但因為地方輸配電網建設滯后，導致工業用電成本較高，形成云南工業發展的“電力”瓶頸。正是由于這種“兩頭擠壓”的局面，云南鹽化近幾年一直處于虧損狀態。
   
    國企改革新樣本
   
    9月12日，云南鹽化發布了與云南省能源投資集團有限公司簽訂的《附條件生效的股份認購合同》公告。合同的核心內容就是云南能投集團同意出資12.39億元，全額認購云南鹽化此次非公開發行12.39億股A股。此前，云南輕紡集團有限公司以持有40.59%的股份控股云南鹽化，云天化集團持有輕紡集團100%股權，成為云南鹽化的實際控制人。而云南省投資控股集團控制了云南能投83.05%的股權，此次非公開發行直接改變了云南鹽化的實際控制人。
   
    今年7月，云南省委、省政府出臺《關于全面深化國有企業改革的意見》，明確了國有資產管理體制和國有企業改革的重點和方向：進一步優化國有經濟布局結構；充分發揮資本市場功能作用，優化國有企業資源配置；傳統特色優勢產業做強做優，形成體現優勢、發揮功能、配置合理的國有經濟布局結構。大幅提升國有資產的證券化水平是此次云南深化國有企業改革的一大亮點。
   
    此次云南能投集團巨資注入云南鹽化，可以說是云南深化國企改革的一個成功樣本。對于云南鹽化來說，此次非公開發行完成了借助云南能投雄厚的資金實力和能源優勢，實現企業的可持續發展。而對于云南能投集團來說，可利用上市公司的融資平臺功能和資本運作優勢，推動云南能源資產、尤其是以水電為核心的清潔能源資產進一步提升證券化水平，做強做大云南省的能源產業。
   
    云南清潔能源邁向A股
   
    成立僅僅2年的云南能投集團已經躋身中國企業500強之列，并立足全省能源發展大局，初步構建起以電力、天然氣為主體業務，以能源貿易、能源裝備、能源科技、產業園區和煤炭產業為支撐業務，以引水工程、信息化、金融業務、國際化業務以及節能環保為協同業務的大能源全產業鏈格局。云南能投最優良的資產是代表云南省政府參股的華能集團、三峽集團和華電集團等全國大型發電企業在云南投資建設的大型水電項目以及云南能投主導開發云南省內中小水電項目，并參與云南省內與電力有關的其他資源的整合。截至今年6月末，云南能投權益裝機容量為1203.6萬千瓦，其中水電裝機容量為898.2萬千瓦，去年總發電量為49.46億千瓦時。
   
    而云南能投集團也如愿“娶到”了云南鹽化這個“如花美眷”。作為云南能源戰略的實施平臺，云南能投集團此次入主云南鹽化，則是“超近道”邁向A股市場，為下一步做強做大能源主業找到了一個強有力的資本平臺。今年年初頒發的《國家能源局關于印發2014年能源工作指導意見的通知》，未來將從國家層面支持云南開展電力體制改革綜合試點，積極推進電能直接交易和售電側改革。這一改革破冰之后，電力和清潔載能產業相結合的模式在云南將逐步成型，云南能投與云南鹽化后續資源整合空間也可能隨之擴大。
   
    業界分析，隨著優質資產的不斷注入，云南能投集團已然成為云南能源行業最搶眼的公司，此次成功入主云南鹽化，有利于推進云南能投集團進一步加快打造能源行業全產業鏈的產業集群，將現有的能源和資源優勢轉化為經濟優勢。同時，在當前云南大力推進省屬國有企業混合所有制經濟發展的大背景下，也可以讓云南能投更充分地借助資本市場功能，優化國有企業的資源配置，促進云南能源行業加速發展。